安曼

无惧打脸中金2019年十大预测来了,去

发布时间:2023/4/5 18:53:32   

中国基金报安曼

今天,年的第一个交易日,A股并没有迎来期待中的“开门红”。元旦假期里的各种利好消息、外围市场的反弹似乎都拯救不了漫漫熊途上的A股。

截至收盘,上证综指下挫1.15%,收于.29点;深证综指1.37%,创业板跌幅最大,下跌1.74%。

就在今天,中金公司一如既往地在每年的首个交易日发布当年的十大预测——

《中金公司十大预测:守正待时》,丝毫不受年十大预测几乎全军覆没的影响。

“见微知著,守正待时”是形容一个有事业心的人,必须学会等待时机。要想成就一番事业,就不能因为自己眼下的处境地位不如意而丧志,不能因为时间的消磨而灰心。

显然,这不仅仅是现下A股的写照,亦是中金公司十大预测的作者王汉锋的内心独白。

尴尬大了!

中金十大预测错了九个半

一年前的今天,中金公司发布了《年十大预测:乘势而上》。在该报告中,中金公司曾经预测年中国经济增长将至少持平或加速,A股将实现双位数收益,一线地产成交见底回升等,但是现实却比理想残酷得多。

根据国家统计局公布的数据显示,我国前三季度国内生产总值(GDP)同比增长6.7%,比上年同期小幅回落0.2个百分点。

年A股更是惨不忍睹,实现了双位数跌幅,沪指从点到点,累计跌24.59%;创业板指跌28.65%;中小板指更是下跌37.75%。

中金公司年十大预测被叕叕打脸的同时,网友们更是一片冷嘲热讽。有人跟最近中石化原油期货事件联系起来,表示“国内投行骗散户,国际投行骗国企”;还有人义愤填膺地表示,“我都把他们的话当成反向指标。”

报告的作者王汉锋回应称,即将过去的年必将载入中国近代史史册。世界面临百年未有之变局;在许多人看来,中国这艘经济巨轮也在经受几十年未有之考验;对此投资人在年已经做出了一定反应。

新浪财经意见领袖吴小平则撰文表示支持。他说,这次网传的中金十大判断基础,很大程度上建立在基于过往的信息上。而年内发生的很多大事,如大国关税战,油价大起落,欧盟分裂潮,加密货币崩盘,能猜到一个就是大罗金仙,谁能个个猜到料准?这些事件,一旦在年内发生,很多年初的策略判断就必须立刻调整甚至反转,无论是卖方或买方,皆必须如此。

那么这份中金年年度策略里面到底写了啥?我们一起来回顾一下:

:乘势而上,自上而下的宏观年

我们判断中国增长在年触底、年超预期复苏之后将在年延续好转态势;同时全球主要经济体在美国减税及其外溢影响等作用下短期到中期呈现“快马加鞭”之势,整体有利于全球风险资产表现。

展望一:中国增长将至少持平或加速。

与当前市场预期年中国增速下滑不同,我们预计受全球增长复苏、企业部门资本开支周期深化、消费有韧性等因素支持,中国增长相比年将持平或加速而非减速。

展望二:A股将实现双位数收益。

沪深指数代表的A股大盘年上涨幅度基本与盈利增速持平、估值未明显扩张,小盘股持续调整已经接近两年半的时间。以此为基础并考虑目前市场的增长预期偏低,我们预计A股年个股收益表现将好于年。

展望三:港股全年取得正收益。

港股近年连续跑赢A股,但目前估值横向与纵向比较依然不高;中国基本面在争议中向好;海外资金依然低配,内地南下资金配置需求仍在,支持港股市场继续取得年度正收益。

展望四:一线地产成交见底回升。

考虑到收入预期的改善、通胀预期的逐步回升,当前市场可能低估地产市场的韧性,部分一线城市在经历持续调整后可能迎来二手房与新房成交见底回升。

展望五:债市长端收益率高位震荡难下滑。

债市在年延续熊市,当前增长复苏深化、通胀缓慢上行,债市可能仍非系统性机会。美债长端收益率受税改带来的增长预期强化、通胀回升、政府债务高企等因素影响,也存在上行的风险。

展望六:大宗商品小牛市。

虽然不同品种有差异,但整体上商品供给与需求在年逐步走向平衡,特朗普基建计划在讨论中,需求存在超预期空间,商品有望迎来小牛市,看好原油、铜等在年的表现。

展望七:低市盈率、低市净率策略将有超额收益,尤其在港股和海外市场。

年海外市场成长跑赢价值,但在A股却是价值风格有争议地跑赢成长。预计年A股风格优劣依然难定义,但考虑到目前市场对中国增长、流动性等方面预期依然偏低,低市盈率、低市净率策略将有超额收益,对海外市场尤其如此。

展望八:资本账户重启开放节奏。

人民币年升值超出较多人的预期,随着中国宏观环境的继续改善,海外资金回流中国可能性继续提升,资金流出限制也可能有所放松。

展望九:混合所有制改革成“星火燎原”之势。

混合所有制改革已经在年明确试点,随着政府国企改革思路的进一步明确,我们预计年混合所有制改革将在央企和地方国企中进一步铺开。

展望十:外围市场:美股走强,但波动将明显放大。

全球复苏及税改可能会改善美股盈利,推动美股在年整体走强。但随着加息周期的深入、投资者开始

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